Federální rezervní banka dramaticky zrychlila tempo nákupů hypotečních zástavních listů, a to v posledních měsících. FED usiluje o to, aby trh s financováním bydlení zůstal stabilní. Je to proto, že dlužníci mají zrovna období, které se vyznačuje poměrně vysokou poptávkou po refinancování svých úvěrů. FED New York sice rozšiřuje své plány na nákupy dalších hypotečních zástavních listin, ale musí to nutně znamenat, že centrální banka tzv. nakládá své portfolio o další miliardy dolarů v podobě těchto derivátů?
Zvyšuje FED držbu hypotečních zástavních listů?
Na to je jednoduchá odpověď – ne. Naopak, Federální rezervní banka Spojených států se jich zbavuje. Níže přiložený graf ukazuje, že se hodnota dlouhodobě držených zástavních listů v poslední době spíše snižuje. Momentálně jich FED drží v hodnotě 1,36 bilionu dolarů, což je slušný obnos a mnohé to určitě překvapí. Skoro jako by chtěl FED budovat komunismus. Můžete vidět, že naprostý vrchol těchto nákupů se držel mezi roky 2014 až 2018.
Proč to FED dělá?
FED zahájil nákup hypotečních zástavních listů vydaných americkými realitními agenturami Freddie Mac FMCC, Fannie Mae FNMA a Ginnie Mae, aby pomohl podpořit ekonomiku po pádu trhu s bydlením v letech 2007–2008. Jak jistě víte, pád realitního trhu v USA odstartoval domino efekt, který způsobil, že začala globální finanční krize. Konkrétně u nás se spíše jednalo o recesi průmyslu, což samozřejmě hodně negativně postihlo celou naši ekonomiku. Vzpomínám si, jak to před deseti lety dost špatně snášela firma, kde pracuje můj otec. Firma prodává zahraniční kabely nejvyšší kvality a v podstatě jim spadl odbyt ze dne na den o více než 50 % dolů. Spolu s tím samozřejmě rostl počet nezaplacených faktur od odběratelů.
Počáteční zaměření po krizi bylo dát ochrannou zeď před oslabováním hodnoty bydlení, a to formou zvýšení poptávky po těchto cenných papírech, což tvrdí Doug Duncan, hlavní ekonom Fannie Mae. FED také chtěl pomoci zvýšit tok úvěrů prostřednictvím nižších úrokových sazeb, což samozřejmě vede k nižším hypotečním sazbám ze strany komerčních bank, a tím pádem lepší bilance domácností v USA a zvýšenou spotřebu. To efektivně stimuluje ekonomiku. Jedná se tedy v podstatě o monetární politiku kvantitativního uvolňování, která je v moderních ekonomikách velmi oblíbeným nástrojem. Jde samozřejmě i o nástroj, který je také terčem velké kritiky, protože se tím uměle stimulují trhy, a tím se vytváří nové finanční bubliny.