Korelace mezi bitcoiny a zlatem se během roku 2023 zvýšila, podle nedávné zprávy správce aktiv Fidelity.
Analýza společnosti Fidelity ukazuje, že cena bitcoinu se oddělila od jeho dříve inverzního vztahu s úrokovými sazbami a dokonce vzrostla navzdory celosvětovému růstu sazeb, což obvykle vede k poklesu poptávky po rizikových aktivech. Během posledních dvanácti měsíců se ceny zlata vyvíjely stejným způsobem:
„Ale v minulém roce jsme byli svědky úplného oddělení tohoto vztahu, když reálné sazby nadále rostly, přičemž bitcoin se nejen držel stabilně, ale pak se zotavoval! Mohlo by to být způsobeno idiosynkratickou událostí, jako je očekávání spotového ETP? Možná. Ale nemyslíme si to, protože zlato v poslední době také vykazuje podobné chování.“
Zlato
V roce 2023 zlato zaznamenalo výrazné výkyvy, ale celkově vykazovalo silný výkon vůči několika měnám. Cena zlata v amerických dolarech v roce 2023 vyskočila o 14,6 %, s výraznými rozdíly mezi různými měnovými páry. Výkonnost aktiv byla tažena především geopolitickými riziky a poptávkou centrálních bank. Bitcoin mezitím v roce 2023 získal 156 %.
Korelace mezi bitcoinem a zlatem
„Historicky byl bitcoin relativně nekorelovaný se zlatem v delším časovém horizontu, ale nedávno ukázal nárůst korelace, protože oba se zotavily“
Investiční společnost spekulovala o důvodech zvýšené korelace mezi komoditami a uvedla, že investoři mohou sledovat rostoucí fiskální deficit Spojených států nebo dokonce očekávat změnu úrokových sazeb:
„Můžeme jen spekulovat o tom, co tyto trhy skutečných aktiv mohou říkat, ale jedním z možných vysvětlení je, že bitcoin i zlato říkají, že trh s dluhopisy může být špatný nebo že obě aktiva vyčmuchávají něco jiného, stále větší a strukturální fiskální deficity. Možná bitcoinový trh může v budoucnu očekávat větší monetizaci dluhu ze strany Federálního rezervního systému nebo očekává snížení sazeb, vzhledem k tomu, že náš výzkum ukazuje, že cena bitcoinu vysoce koreluje nikoli s inflací spotřebitelských cen, ale spíše s inflací v samotné peněžní zásobě a různými metriky likvidity.“
Analýza Fidelity také poukazuje na těsnější dodavatelské prostředí pro bitcoiny, protože počet dlouhodobých držitelů dosáhl dalšího historického maxima 70 %. „Zdá se nám, že posledních několik let medvědího trhu vytvořilo velmi silné ruce, pokud jde o dobu držení.