Apple pod vedením Tima Cooka výrazně změnil práci s kapitálem. Firma v roce 2012 obnovila dividendu, ještě větší roli ale dostaly zpětné odkupy akcií. Za Cookovy éry za ně Apple utratil 877 miliard dolarů. Právě velikost těchto programů vysvětluje, proč jsou pro akcionáře tak důležité.
Cook vsadil na dividendy a rekordní odkupy
Tim Cook se stal šéfem Applu v roce 2011. Brzy poté začal Apple ve velkém vracet peníze akcionářům. Pro fiskální rok 2013 měla firma původně schválený odkup za 10 miliard dolarů, později ho ale zvýšila na 60 miliard dolarů. V té době šlo o největší jednorázové povolení odkupu akcií v historii.
Další velké programy následovaly. V roce 2018 Apple schválil odkup za 100 miliard dolarů. V roce 2024 přišla autorizace za 110 miliard dolarů, dosud největší v historii firmy. V letech 2025 a 2026 Apple schválil odkupy vždy za 100 miliard dolarů.
Schválený objem ale neznamená, že firma musí celou částku skutečně utratit. Jde o horní hranici, do které může akcie nakupovat. Apple však obvykle využívá většinu povolené částky, a proto mají jeho odkupy dlouhodobě velký dopad.
Méně akcií znamená větší podíl na firmě
Když Apple koupí vlastní akcie, stáhne je z oběhu. Zbývající akcionáři tak drží větší část firmy, i když si žádné další akcie nepřikoupí. V jednom čtvrtletí nebo během jediného roku nemusí být změna výrazná. U Applu má ale dlouhé období úplně jiný rozměr.
Když Cook nastupoval do čela firmy, měl Apple zhruba 26 miliard akcií v oběhu. V červenci 2026 jich vykázal 14,6 miliardy. Počet akcií tak klesl asi o 44 procent. Jedna akcie koupená na začátku Cookovy éry dnes představuje téměř o 80 procent větší podíl na Applu než tehdy.
Při tržní kapitalizaci 4,6 bilionu dolarů k 19. srpnu 2026 odpovídá odkup za 100 miliard dolarů jen o něco více než dvěma procentům firmy. I tak jde o částku, která může při opakování v dalších letech dál snižovat počet akcií.
Vyšší ocenění snižuje přínos dalších odkupů
Odkupy mají největší smysl, když firma nakupuje vlastní akcie za příznivou cenu. Apple se po většinu 10. let obchodoval zhruba za 12 až 18násobek zisku. Později se jeho ocenění zvýšilo na 36násobek zisku za posledních 12 měsíců.
Při vyšším ocenění koupí Apple za stejnou částku méně vlastních akcií. Přínos pro zbývající akcionáře je proto slabší než v době, kdy byly akcie levnější.
Od 1. září 2026 má roli CEO převzít John Ternus. Zpětné odkupy mohou zůstat součástí strategie Applu, část kapitálu se ale může přesunout také do výzkumu, vývoje nebo akvizic.