Bitcoin před rozhodnutím Fedu oslabil přibližně o 3 % a obchodoval se kolem 75 800 USD. Nervozita zasáhla i zbytek trhu s digitálními aktivy. Kryptoměnám zároveň ubyla jedna možná opora poté, co americký Senát odmítl zákon Clarity Act.
Fed čelí vysokým očekáváním
Fed má oznámit rozhodnutí o sazbách ve 14:00 času na východním pobřeží USA. O půl hodiny později má vystoupit předseda Fedu Kevin Warsh. Trh téměř plně počítá se zvýšením sazeb o 0,25 procentního bodu do pásma 3,75 % až 4 %. Většina velkých investičních bank zároveň čeká ještě nejméně jedno zvýšení do konce roku.
Právě to staví Warshe do složité pozice. Nejde jen o samotné středeční rozhodnutí. Investoři budou sledovat hlavně tón tiskové konference a náznaky, zda Fed chystá další utažení politiky. Warsh je přitom známý tím, že nerad předem naznačuje další vývoj sazeb. Pokud bude znít méně přísně, než trh čeká, může přijít zklamání.
Fed už v červenci ponechal sazby v pásmu 3,5 % až 3,75 %. Rozhodnutí prošlo poměrem hlasů 9 ku 3. Beth Hammack, Neel Kashkari a Lorie K. Logan tehdy hlasovali pro zvýšení o čtvrt procentního bodu. Fed současně uvedl, že ekonomika roste solidním tempem, ale inflace zůstává nad dvouprocentním cílem.
Bitcoinu nejde jen o sazby
Vyšší výnosy dluhopisů bývají pro aktiva bez vlastního výnosu, jako bitcoin nebo zlato, nepříznivé. Tentokrát ale může být reakce složitější. Scénář JPMorgan počítá s tím, že pokud Fed zvýší sazby bez jasně přísného výhledu, investoři mohou dojít k závěru, že politika zůstává příliš uvolněná na rychlé zkrocení inflace.
Takový výklad by mohl oslabit dolar. Slabší dolar většinou pomáhá aktivům oceňovaným v dolarech, včetně bitcoinu a zlata. Současně ale mohou růst výnosy dlouhodobých amerických státních dluhopisů, pokud investoři začnou více řešit inflaci a zadlužení. To může nejdříve zvýšit tlak na pokles cen, ale později změnit poptávku po aktivech vnímaných jako ochrana před oslabením měny.
Warsh má málo prostoru
Klíčové tak nebude jen to, zda Fed sazby skutečně zvýší. Stejně důležité bude, jak Warsh vysvětlí další postup. Příliš měkký tón může oslabit důvěru v boj Fedu s inflací. Příliš tvrdý tón může naopak prohloubit výprodej rizikových aktiv. Bitcoin tak do rozhodnutí vstupuje pod tlakem, ale výsledek pro něj nemusí být jednoznačně negativní.