24.06.2019 – Makroanalýza trhu – Očakávanie QE opäť tlačí trh hore

Share This Post

Na dnes tu máme ďalšiu makroanalýzu akciového trhu, ale aj z hľadiska ekonomiky. Akciové indexy dosahujú nové maximá. Pokiaľ ste minule čítali moje predchádzajúce články, tak sa potvrdil nasledovný scenár. Išlo viac-menej o akciový trh, kde som odhadoval, čo sa stane z pohľadu nástrojov monetárnej politiky a ako trh zareaguje.

FED zmenil svoju rétoriku na holubičiu. To znamená, že sa spustí QE a už možno v júli môžeme byť svedkami znižovania sadzieb. Ako investovať podľa úrokových sadzieb som spomínal v tomto článku. Podobne je na tom aj ECB, ktorá povedala, že ak inflácia ostane naďalej slabá (aktuálne 1,2 percenta), tak sa zavedie program QE a je tu priestor pre jemné znižovanie sadzieb na podporu inflácie. Tieto správy z pohľadu významných menových autorít zabezpečili veľký optimizmus, aj keď makroekonomické dáta ako HDP a inflácia nie sú príliš dobré (najmä v EÚ). A tak sa korekcia skončila a akcie naďalej rástli.

Uvidíme to aj v najbližšom období? Iba pre ukážku sem postnem graf S&P 500, a keď sa potvrdí prerazenie vrcholu, akcie môžu rásť až na vyznačené úrovne. Technickej analýze sa však pravdepodobne bude venovať kolega. Pokiaľ sa potvrdí prerazenie predchádzajúceho vrcholu tak trh môže smerovať na fibo 1,272 a 1,618. Pre mňa je však negatívnym signálom Rising Wedge.

Čo sa stalo tento týždeň

Okrem silne holubičej rétoriky ECB a FEDu sa odhalilo viacero dôležitých udalostí. Ekonomický sentiment v Nemecku skončil ďaleko pod očakávaniami v negatívnom slova zmysle. Nemecké PMI za jún na 45,4 (nad očakávaniami ale stále pod 50, čo je bearish). PMI Composite v EU nad očakávaniami na úrovni 52,1 (bullish). Pozitívnym signálom bolo aj vyriešenie krátkodobého sporu USA – Mexiko, kde Trump zrušil zavedenie ciel po dohode s mexickou delegáciou.

Vyhrocuje sa konflikt medzi USA a Iránom. Po blackliste USA na Huawei Čina vracia úder a dáva na svoj blacklist AMD, na čo zareagovali v posledných hodinách obchodnej seansy akcie technologického sektora poklesom. Tento pokles môžeme spozorovať aj na grafe (posledná 4H sviečka). Osobne som skôr bearish zo strednodobého hľadiska, napriek tomu môže trh vytvoriť nový vrchol. Ekonomika však už nie je tak silná ako predtým a ekonomický vrchol máme pravdepodobne za sebou. Napätie na trhu sa stupňuje, čo môžeme spozorovať aj na raste ceny zlata (ktoré je na 5-ročných maximách) a na poklese výnosov amerických dlhopisov (10-ročné), prípadne na VIX, ktorý nechce klesnúť (napriek rastu akcií).

Čo nás čaká ďalší týždeň a na čo si dať pozor

  1. 25. jún – prednes Powella (FED),
  2. 27. jún – inflácia Nemecko,
  3. 27. jún – HDP – USA,
  4. 28. jún – HDP – VB,
  5. 28. jún – inflácia v eurozóne,
  6. 28 – 29. jún – summit G20, kde zasadne Trump s XI (USA – Čína) a budú riešiť obchodnú vojnu a prípadne dohodu.

V trhu je už zarátané znižovanie sadzieb v júli a pozitívne očakávania zo summitu G20 medzi USA – Čínou, kde by mohlo dôjsť k obchodnej dohode (aspoň posun dopredu). Uvalenie AMD z čínskej strany na blacklist však môže zapríčiniť pokles v budúcom týždni. Na trhu je však prehnaný optimizmus, čo môžeme vidieť aj na grafe. Ako som písal predtým, trh zatiaľ nezaujíma globálne makro (HDP, inflácia, exporty a importy atď.) ale to, či sa spustí QE a bude sa tlačiť, a či sa budú zvyšovať/znižovať sadzby.

Dôsledok obchodnej vojny

Na tomto grafe môžeme vidieť dôsledok obchodnej vojny v budúcnosti na HDP resp. pokles HDP na jednotlivé subjekty (na USA, Činu atď.). Je to ešte pred zaradením Huawei a AMD do blacklistu.

Zdroj: OECD calculations

Už dávno nie sú ceny akcií na 100 percent prepojené s očakávaniami a výsledkami firiem. To môžeme vidieť aj na tomto grafe a z toho vyplýva, že nie sú to pozitívne makro dáta, čo ženie trh hore, ale stimuly (QE) a buybacky. Graf je trošku starší, ale podstata je zachovaná.

Zdroj: Zerohedge

Reakcia na RATE CUT (zníženie úrokových sadzieb)

Na záver dnešnej makroanalýzy sa poďme pozrieť, ako trh z historického hľadiska reagoval na znižovanie sadzieb. V tabuľke môžeme vidieť ako trh reagoval v rôznych časových rámcoch pred 1. znížením a následne od 1. zníženia. Na konci časť Max drawdown predstavuje celkovo možný pokles, aký bol dosiahnutý za jednotlivé obdobia. Z tohto jasne vyplýva, že aj keď sa FED snaží stimulovať ekonomiku, môže byť už neskoro. Najlepšie z tejto jednotky vyšiel rok 1995, ktorého maximálny drawdown bol na úrovni 0 % a trh rástol počas celého roka. Nie je teda 100-percentné, že tento krok centrálnych bánk môže byť oneskorený a nepomôže ekonomike a je tu šanca, že ešte nejakú dobu môže byť na trhu pozitívna nálada. Aj keď reálny stav tomu nemusí zodpovedať…

Zdroj: Macrobond & Nordea

Záver

7-9-percentná korekcia na viacerých indexoch je už minulosťou a opäť stúpajúce napätia zachránili FED a ECB, ktoré potvrdili, že pravdepodobne uvidíme ďalšie QE (kvantitatívne uvoľňovanie) a do úvahy pripadá aj zníženie sadzieb (USA – takmer isté a ECB – menej pravdepodobné, ale môže sa stať). Tento rast poháňali vyššie uvedené faktory. Tento týždeň bude kľúčový a hlavným bodom bude summit G-20. O pár týždňov začne výsledková sezóna, ktorá tiež bude hrať svoju úlohu. Predpovede vzhľadom na zhoršujúcu sa situáciu medzi USA a Čínou, USA a Iránom ohrozujú viacero spoločnosti a aj globálny ekonomický rast. „Pretlačí“ sa aj toto? Dokedy trh bude ignorovať signály trhu? Aj na toto sa budem snažiť odpovedať v ďalších updatoch.

Ako použiť túto analýzu?

Trading11 nie je stránka, na ktorej vám povieme kedy nakúpiť a kedy predať. Naším cieľom je dať vám dostatok informácii, aby ste boli schopní urobiť správne rozhodnutie. Ak chcete vedieť, ako používať analýzy na našej stránke, prečítajte si tento článok.

Pokiaľ nerozumiete nášmu krypto-trading-slangu určite vám pomôže náš slovník.

Na facebooku sme pre vás vytvorili diskusnú skupinu, kde môžete pridať vaše postrehy, analýzy, prípadne dotazy na našich traderov. Príďte si podebatovať o kryptomenách a aktuálnom diani na trhu.


Táto analýza je iba orientačná a neslúži ako doporučenie k nákupu či predaju. Situácia na trhu sa môže kedykoľvek zmeniť. Špekulatívne obchody sú na krypto trhoch veľmi rizikové!!

Disclaimer: Tento článok patrí firme  qTube s.r.o. a je chránený copyrightom. Akékoľvek zneužitie (napr. kopírovanie) je trestné! Uverejnené informácie sú autorským dielom a bez súhlasu autora nie je ďalšie šírenie tohto materiálu povolené.

 

Related Posts

Šest miliard dolarů v BTC přesunula pátá nejbohatší bitcoinová velryba

Pátá největší BTC holdingová adresa – také nazývaná „37X“...

Cena bitcoinu se vrátila na 70 000 dolarů

Bitcoin získat zpět hranici 70 000 USD, když se...

Polygon zkEVM nefungoval kvůli problémům s blockchain sekvencerem

Polygon, řešení pro škálování vrstvy 2 Ethereum, oznámil, že...

MicroStrategy prodává dalších 604 milionů dolarů bankovek na nákup 9 000 bitcoinů

MicroStrategy, jeden z největších veřejných držitelů bitcoinů, dokončil další nabídku...

Binance nabízí odměnu 5 milionů dolarů

Kryptovelryba koupila 314 milionů tokenů BOME ještě před uvedením...