Na konci září se konala schůze rady České národní banky a mělo se rozhodnout, zda se úrokové sazby navýší, či se ponechají ve stávající hladině. Když se 25. září hlasovalo a tématem bylo navýšení úrokových sazeb o čtvrt procentního bodu, tak pro byli pouze dva členové ze sedmičlenné bankovní rady. Zbylých pět členů se tedy vyjádřilo proti navýšení sazeb.
Zasedání rady
Z úvodu jsme se už tedy dozvěděli, že ke schůzi bankovní rady došlo 25. září a hlasovalo se o navýšení úrokových sazeb o čtvrt procentního bodu. Návrh se ale prosadit nepovedlo, protože pro hlasovali pouze dva členové rady. Jmenovitě pro hlasoval viceguvernér Marek Mora a člen rady Vojtěch Benda. Vyplývá to ze záznamu z jednání rady, který byl zveřejněn 4. října. Dalších pět členů rady hlasovalo proti a díky tomu zůstane základní úroková sazba, od níž se odvíjí úročení komerčních úvěrů, na dvou procentech.
Osobně mě tohle rozhodnutí trochu překvapilo a čekal jsem, že spíše dojde k navýšení sazeb. Bohužel, začíná mi to trochu připomínat rozhodování FEDu, kdy se z počátku sazby opravdu zvýšily, ale následně se rozhodlo, že se už ponechají beze změny. A to i přesto, že bylo avizované navyšování. Místo toho nedávno došlo k opětovnému snížení sazeb a do konce roku se tento krok bude nejspíše ještě opakovat. Zatím je to tedy jen spekulace, ale přijde mi, že ČNB začíná být na stejné vlně jako FED a ECB.
Co obsahuje veřejný záznam?
Veřejný záznam ale obsahuje spoustu dalších zajímavých informací ze schůze bankovní rady. Ukazuje se, že většina členů rady vyhodnotila rizika očekávaného vývoje jako poměrně výrazná. To tedy znamená, že úvahy jsou ve prospěch růstu i poklesu cen. V souhrnu jsou však lehce proinflační. Riziko ve prospěch růstu cen označila rada za slabší než odhadovaný kurz koruny.
Proti růstu cen by mohl působit nižší výhled zahraničních cen a případné výraznější zpomalení růstu zahraniční a v navaznosi také domácí ekonomiky. Mezi nejistoty patří dopady vyplývající z obchodních válek, které v mezinárodním obchodu gradují. Součástí těchto obav je i Brexit bez dohody.
Poslední důležitá věc, která vyplývá z jednání rady je shoda, že zpomalení hospodářského růstu v zahraničí zatím není ve vývoji tuzemské ekonomiky nijak zřejmé. Argumentem pro tohle tvrzení je fakt, že stále roste spotřeba domácností a reorientace české ekonomiky na produkci s vyšší přidanou hodnotou. Na schůzi se řešil i budoucí výhled kurzu domácí měny. Rada ČNB očekává, že v krátkodobém horizontu lze spíše očekávat stabilní kurz koruny a jen lehké posílení ve střednědobém horizontu.
Co číst dále?
Analýza akcií společnosti ČEZ – Jak se daří akciím tohoto českého giganta?